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外汇期权合约到期对外汇有什么影响?需要注意什么?

日期:2020-11-20 13:44 浏览:

外汇期权是一种对未来时间会发生的事情预测并签订合约进行投资,那么,当到达预测时间后,也就是外汇期权到期,我们需要注意哪些东西?又该怎样应对?

  首先要明白什么是外汇期权,就是在规定时间有权以某个价格买入或卖出规定数量外汇的合约。只有有利可图的外汇期权才会到期行权,所以要综合考虑目前市场价、行权方向(看涨期权或看跌期权、)以及行权价。

  这里假设一张期权合约如下,拥有在2018年7月2日以1.1500的价格买入100手欧元/美元的权利。假设期权到期时汇价为1.1640,由于这是有利可图的期权因此期权持有者将行权,即要求期权的卖方以1.1500的价格将100手欧元/美元卖给他,此时期权的卖方就必须以市场价买入100手欧元/美元履行义务,这个买入过程可能导致欧元/美元的上涨。

  当然,这里考虑的是实际交割,在外汇市场上发生了实际的外汇买卖过程,但是如果期权买卖双方仅仅进行差价结算,那么就根本不会对汇价产生影响。那么外汇期权到期需要注意什么呢?

外汇期权到期的风险主要源于流动性风险以及时间价值归零风险。

  随着期权合约到期日的临近,期权的时间价值会加速递减。对于期权的买方(即权利方)而言,手上持有的虚值期权和平值期权的价值会逐渐归零。加上临近到期时,期权合约的流动性不足,尤其是深度虚值期权合约,期权的买方极有可能损失全部权利金。因此,建议期权买方在行情不符预期、且面临合约到期时,及时处理相关多头头寸,规避到期风险。对于期权卖方(即义务方)而言,要注意期权到期前,行情巨幅波动可能带来的亏损。

  例如,在极端行情时,一些期权合约(尤其是虚值期权)在到期前受标的波动影响,价格会产生大幅波动。即使投资者对市场后续判断正确,但是如果预期的行情发生在到期日之后,期权卖方也会面临巨大亏损。因此,在到期日临近时,无论是期权的买方还是卖方,都不能盲目抱有持有到期不平仓的心态,一旦行情不符预期,投资者需要及时止损或锁仓,买方收回部分权利金,卖方避免进一步亏损。

  另外,需要注意的是,在外汇期权到期日当天,期权的权利方要做好提出行权的准备,或者预先与期权经营机构约定自动行权协议,如果没有行权就会作废,不再有任何价值,而义务方要也要做好被行权的准备。

  在期权即将到期时,投资者除了控制到期风险外,还可适时运用一些小策略来调整投资组合。

  例如,利用外汇期权到期越近时间价值越趋近于零的特性,用买入看涨期权/看跌期权来代替期货多头/空头。

  举个例子,豆粕期权合约临近到期时,如果小天短期看多豆粕期货,他有两个策略可以选择,一是买入豆粕期货合约,价格为3000元/吨;二是买入行权价为2950元的豆粕实值看涨期权,权利金为60元/吨。

  我们将两种策略做比较,当豆粕期货价格上涨时,期货多头会比买入看涨期权多盈利。不过虽然买入看涨期权的盈利少了一部分,但是从资金占用成本上比较,由于期货所要缴纳的保证金较高,买入看涨期权的报酬率大概率高于期货多头。而当豆粕期货价格下跌时,期权的最大损失仅为权利金,但是期货多头的头寸将面临较大风险,需要追缴保证金或止损离场。

  需要注意的是,这个例子仅适合短期看涨的情况,因为期权剩余有效时间已经很短。此外,在预计短期波动增加、但方向不确定时,也可通过临近到期期权合约低成本构建跨式组合。

  其实,不论外汇期权到期是什么时候,持有期权头寸的投资者最好采用一些手段方法,调整投资结构,仔细观察市场,做出正确应对,绝对不能等到外汇期权到期。

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